Democratas varrem e as ações de data centers caem: o que o mercado teme na nova IA

Futuros do Dow chegaram a subir quase 800 pontos depois de uma queda inicial brusca; CoreWeave recuou 3,2% no pré-mercado e o ouro subiu 3% com o temor de pausas na construção de data centers.

A magnitude da onda democrata surpreendeu os investidores, que esperavam um impacto mais moderado. Os contratos futuros das bolsas americanas caíram forte após a divulgação dos resultados — e depois recuperaram no início da manhã desta quarta-feira (4), quando os três principais índices voltaram ao território positivo.

O Dow Jones chegou a subir quase 800 pontos às 7h15 (horário do leste americano). Os futuros do S&P 500 e do Nasdaq 100 também reverteram as perdas. Na direção oposta, as ações de data centers ligados à IA ficaram entre as mais atingidas, e o ouro subiu mais de 3%.

A explicação está em duas forças que puxam para lados diferentes — e é isso que define o dia.

1 · O que caiu

No pré-mercado, as empresas de infraestrutura de IA lideraram as perdas:

CoreWeave (CRWV) — recuo de 3,2%

Applied Digital — queda de 3%

Nebius — baixa de 1,3%

As empresas de data centers são as mais sensíveis à nova composição do Congresso, por três motivos: fiscalização regulatória mais rígida, possível revisão de incentivos fiscais e escrutínio antitruste — obstáculos apontados pelo JPMorgan como risco ao setor de tecnologia como um todo.

O ouro subiu mais de 3% no mesmo movimento, na procura clássica por proteção diante da incerteza regulatória.

2 · O que subiu — e por quê

Na direção contrária, os futuros das bolsas americanas recuperaram as perdas iniciais e passaram a operar em alta:

Também houve queda nos rendimentos dos títulos do Tesouro, com a divulgação dos resultados — movimento que traz alívio de curto prazo para quem busca empréstimos, financiamentos ou refinanciamento imobiliário.

A leitura que sustenta a virada dos juros é fiscal. Os investidores previram dois movimentos: de um lado, a desaceleração no setor de IA pode levar menos empresas a recorrer ao mercado de títulos para captar financiamento adicional; de outro, um Congresso de oposição freia a expansão de gastos públicos e dificulta novos cortes de impostos, o que melhora a perspectiva das contas do governo.

3 · O 'tsunami azul' e o alerta que já existia

O movimento não foi surpresa para quem acompanhava o mercado. Antes da votação, o JPMorgan estimava 66% de chance de uma onda azul e já havia advertido que esse resultado poderia desencadear uma "venda massiva de ações de IA devido a uma suposta regulamentação mais rigorosa".

A lista de obstáculos apontada pelo banco era específica:

"Possíveis novas restrições a centros de dados e impostos mais altos para empresas e pessoas com maiores rendimentos" — todos "potenciais obstáculos para as empresas de tecnologia".

Sarah Bianchi, da Evercore, empresa global de consultoria em investimentos bancários, classificou o resultado como "tsunami azul" e escreveu em nota na noite de terça-feira:

"Os resultados sinalizam uma forte rejeição à mudança de foco do presidente Trump, que deixou de priorizar as questões econômicas, e reforçam a insistência dos eleitores em que Washington enfrente o custo de vida."

E o JPMorgan acrescentou um alerta que vai além do setor de tecnologia: o de um "risco de investigação" para diretores-executivos com laços estreitos com Trump. Grandes empresas — da Nvidia à Apple, passando pela Comcast, empresa-mãe da NBC News — doaram milhões para projetos prediletos do presidente, e seus líderes têm aparecido com frequência ao lado dele em eventos. Os principais democratas já sinalizaram que pretendem iniciar investigações sobre alguns desses projetos em janeiro, quando a nova maioria no Congresso lhes der grande poder de intimação.

4 · O ponto decisivo: os governadores

Aqui está o que a leitura do Congresso, sozinha, não captura. Os democratas não conquistaram apenas cadeiras em Washington — conquistaram governos estaduais em estados que concentram os projetos de data centers.

Três vitórias são diretamente relevantes para o setor:

Geórgia — Keisha Lance Bottoms venceu e pediu pausa na construção de data centers no estado.

Ohio — Amy Acton venceu e também defendeu a pausa nos projetos.

Texas — Gina Hinojosa derrotou o republicano Greg Abbott.

Bianchi, da Evercore, escreveu que a vitória nos três estados — "que detêm uma parcela significativa dos projetos em andamento nos EUA" — significa novas pausas e restrições ao desenvolvimento de data centers. E completou:

"2027 promete ser um ano turbulento, já que os incorporadores imobiliários serão forçados a se adaptar a um cenário político em constante mudança."

O Texas merece destaque próprio. Mais do que qualquer outro estado, ele tem sido o foco principal dos investidores em IA e um mercado crucial para data centers. E a derrota de Abbott era apontada como o evento mais capaz de assustar o mercado. Tobin Marcus, chefe de política e política dos EUA da Wolfe Research, havia escrito antes da votação:

"A única surpresa que acreditamos ser plausível para assustar os mercados é a derrota de Abbott na eleição para governador do Texas."

Qualquer desaceleração generalizada na construção de data centers coloca em risco esses bilhões de dólares em investimentos — onde muitas das maiores empresas do país têm participação.

As projeções indicavam ainda vitórias democratas no Senado em estados onde os data centers foram tema central da campanha: Geórgia, Carolina do Norte, Michigan, Ohio, Iowa e Kansas.

5 · O tamanho do que está em jogo

As ações de tecnologia são de importância crucial para a valorização dos mercados americanos nos últimos dois anos. Empresas como Amazon, Nvidia, Microsoft e Alphabet — além de startups menores de data centers — investiram centenas de bilhões de dólares no desenvolvimento de modelos de IA, na construção de data centers e na compra dos equipamentos para operá-los.

O número que mede o boom: o Nasdaq 100 subiu 40% desde o dia da eleição de 2024, tendo o avanço da IA como principal motor.

E o sinal de alerta já estava aceso antes da votação: na sexta-feira anterior, o S&P 500 e o Nasdaq registraram seus piores dias desde meados de junho, depois de Intel e Amazon — duas fornecedoras importantes para empresas de IA — divulgarem resultados financeiros mistos. Na segunda-feira, o Nasdaq 100 entrou em correção — queda de 10% em relação à máxima recente.

6 · A fala de Musk

Elon Musk, o homem mais rico do mundo, que gastou centenas de milhões de dólares apoiando os republicanos neste ciclo eleitoral, comentou o cenário no X:

"Data centers no espaço parecem bastante atraentes no momento."

A SpaceX, avaliada em trilhões de dólares, vende capacidade de data center e desenvolve sistemas de IA — e Musk propôs colocar servidores para sistemas de IA em órbita acima da Terra. A maioria dos especialistas afirma que a ideia enfrenta obstáculos significativos.

7 · Quem ganha e quem perde

Os estrategistas desenham o mapa setorial da nova configuração:

Relativamente beneficiários — saúde e energia limpa surgem, na avaliação do JPMorgan, como os setores que tendem a se sair melhor com um Congresso controlado pelos democratas.
Sob escrutínio — inteligência artificial, data centers e defesa.

Dentro da cadeia da IA, o risco se espalha para além dos data centers: fabricantes de equipamentos para chips, fornecedores de energia e construtoras de centros de dados, além das empresas de armazenamento e memória — como Micron, Sandisk e Seagate — que subiram forte neste ano.

Os mercados asiáticos fecharam com resultados mistos, com alguns índices em queda e outros em alta, enquanto os investidores avaliavam as consequências da vitória democrata.

8 · O que ainda pode mexer com o mercado

O impasse orçamentário. O Congresso adiou o debate sobre os gastos do governo para depois das eleições e estabeleceu 11 de dezembro como prazo para um acordo de financiamento. Com as duas casas em mãos diferentes, a negociação fica mais difícil.

A supermaioria que não veio. Os democratas não alcançaram os dois terços necessários para derrubar vetos presidenciais. Trump mantém o poder de veto sobre o que o Congresso aprovar — e, até a posse da nova composição, em janeiro de 2027, o governo segue definindo tarifas comerciais e gastos militares.

9 · Nota metodológica

Esta reportagem é baseada na apuração da NBC News, publicada em 4 de novembro de 2026, e complementada por material da Reuters (via UOL, g1, Miami Herald e Folha de S.Paulo), Bloomberg Línea, Valor Econômico, Poder360, CNBC, Yahoo Finance/Investing.com, Euronews, Forbes e Fortune.

As citações de Sarah Bianchi (Evercore) e Tobin Marcus (Wolfe Research) e a advertência do JPMorgan são reproduzidas conforme publicadas pela NBC News. A estimativa de 66% de chance de onda azul é do JPMorgan, divulgada antes da votação.

Os números de futuros e de rendimento dos títulos são de movimento intradiário de 4 de novembro — não representam fechamento — e os percentuais de variação de ações são de negociação no pré-mercado, fora do horário regular, e podem não se confirmar no pregão. A referência ao Dow subindo quase 800 pontos é do horário das 7h15 no leste americano.

Esta reportagem não afirma que haverá regulação efetiva da IA nem que os projetos de data centers serão interrompidos. Registra a expectativa de maior fiscalização, os pedidos de pausa feitos por governadores eleitos e a reação dos preços a esse conjunto de sinais, distinguindo risco precificado de medida adotada. As investigações citadas foram sinalizadas por parlamentares democratas, não iniciadas.